过去的一周，美妆巨头欧莱雅动作频频。

继10月20日宣布以40亿欧元（约合332亿元人民币）收购开云集团旗下美妆业务后，欧莱雅CEO叶鸿慕紧接着在10月21日释放明确信号：集团准备根据阿玛尼先生的遗嘱与阿玛尼集团进行讨论。

如此密集的投资布局，其逆周期加速扩张的野心显露无遗。一方面，欧莱雅通过"抄底"收购其他品牌快速填补高端美妆矩阵短板，特别是在增长放缓背景下，急需古驰、阿玛尼等超级品牌注入增长新动能。另一方面，在美妆市场分化加剧之时，抢先锁定未来50年核心奢侈品牌资源，构建授权壁垒。

10月22日，欧莱雅披露了公司前三季度的业绩：销售额达到328.07亿欧元，按可比口径和相同汇率增长3.4%，调整后增长3.7%。随着北美和中国大陆市场持续复苏，欧莱雅各事业部和区域也均实现增长。财报指出，北亚地区在陷入连续两年的增长停滞之后，首次实现可比增长转正，前九个月增长0.5%。

未来，欧莱雅集团的战略定位将从品牌管理者向"生态系统构建者"转变。与开云合作，能否打开第二增长曲线的想象空间？

当其他美妆巨头在不断做减法之时，欧莱雅在今年已经购入了三个新品牌：专业护发品牌ColorWow、皮肤科学美容品牌Medik8以及奢侈香水品牌Amouage的长期少数股权。这些收购填补了其在高端沙龙护发、专业功效护肤等细分市场的空白。

与开云的大手笔交易，核心包含三个关键：直接买断英国高端小众香氛品牌Creed，获得古驰、Bottega Veneta、巴黎世家长达50年的美妆授权，以及共同探索健康长寿科学领域新机遇。在开云与科蒂集团的现有业务许可到期后，欧莱雅还将获得为Gucci开发和分销香水、美容产品的50年独家授权。

此次收购使欧莱雅补齐了在小众高端香氛领域的短板，该市场是目前香水品类中增长最快的细分赛道。Creed的加入精准补全了这一空白，目前在天猫平台千元以上香水销量排行榜上，Creed旗下产品占据了前二十名的两大席位。

埃森哲分析数据显示，国际头部奢侈品品牌2024年平均运营成本同比增长约3.5%。政策变化叠加宏观波动，使企业在供应链及合规方面面临更高挑战。在消费增长趋缓的背景下，精细化运营、本地化人才组织能力以及数据驱动的体验管理成为提升利润率和增强经营韧性的关键议题。

欧莱雅与开云的合作不仅是自救之举，更是战略选择。在竞争激烈的当下，奢侈品牌需要做好客户运营，这一能力比品牌和产品将更重要，而这恰恰是欧莱雅最擅长的部分。

随着北亚区尤其是中国大陆市场的复苏，欧莱雅在第三季度实现了中个位数增长。专业美发产品部门以7.4%的增速领跑各大事业部，香水品类也继续保持强劲增长势头。这些业绩表现与其收购策略密不可分。

美妆巨头的竞争已经超越了产品层面，进入了品牌矩阵、渠道创新和数字化革新的全方位竞争。欧莱雅在奢牌美妆领域的布局提速，正在进一步巩固其市场地位。

从中国市场的表现来看，欧莱雅已经抢先一步。未来，如何与开云业务进一步协同发挥更大的商业效应，依然值得关注。