在国际金价持续攀升、珠宝行业竞争加剧的背景下，国内知名珠宝企业老凤祥近期的一笔高溢价海外投资引发市场广泛关注。

据悉，老凤祥计划通过其控股子公司以2400万美元认购一家奢侈品公司发行的普通股股权。此次投资占标的公司总股权的20%，但值得注意的是，这家名为迈巴赫奢侈品亚太有限公司的企业成立于仅3个月前，且尚未展开实际经营。评估数据显示，该公司的股东权益账面价值仅为1300美元，而其估值却高达1.26亿美元，评估增值率达到了惊人的9,692,207.69%。

高溢价收购引发监管问询

这一投资计划甫一披露便引发了市场和监管部门的质疑。上交所随后下发监管函件，要求老凤祥就以下问题作出详细说明：标的公司未有经营记录的情况下，为何选择以如此高的溢价进行少数股权投资；交易定价的公允性如何论证；未来双方在业务协同方面的具体规划等。

老凤祥在回应中表示，其仅会委派两名代表进入标的公司董事会和财务部门，并不会直接参与该公司的日常运营管理。此外，本次交易也未设定任何业绩承诺或保障措施。

高端化布局遭遇挑战

近年来，受金价高位震荡影响，珠宝行业整体承压，传统金饰企业普遍面临增长放缓的困境。在此背景下，老凤祥也在尝试通过品牌升级和业务拓展来寻求突破。例如，公司于2023年底正式推出了"老凤祥珍品私洽中心"，标志着其在高端市场布局上的重要一步。

然而从实际经营数据来看，这一战略转型的效果并不明显。数据显示，2024年老凤祥实现营业收入567.93亿元，同比下降20.5%；归母净利润19.5亿元，同比下滑近12%。今年上半年，公司营收进一步降至334亿元，净利润也出现13%的降幅。

分析人士指出，尽管老凤祥在品牌建设和高端业务拓展方面有所动作，但其主要收入仍依赖于传统的批发业务，且整体毛利率水平与行业高端品牌相比仍有差距。同时，公司门店数量也在持续减少，显示出市场竞争的激烈程度。

未来发展的不确定性

对于此次高溢价投资的目的，老凤祥表示旨在开拓国际市场、提升品牌形象，并进一步扩大中高端消费市场的份额。然而，由于标的公司在运营初期存在诸多不确定因素，且双方在业务协同和资源整合方面尚未有明确的规划，这一投资能否最终为公司带来预期收益仍存疑。

此外，奢侈品行业本身具有较强的周期性特征，市场竞争也日益激烈。老凤祥能否在短期内突破现有瓶颈、实现既定目标，还有待时间验证。