近日，国内高端黄金品牌老铺黄金（06181.HK）在经历了半年时间后再次调整产品价格。此次调价于8月25日正式生效，主要目的是为了改善公司下半年的毛利率水平。根据相关市场分析报告，今年上半年老铺黄金的毛利率为38.1%，相较于去年同期下降了3.2个百分点，这主要是由于上半年产品提价幅度未能完全覆盖金价上涨带来的成本增加。此次调价后，预计下半年毛利率将有所回升。作为国内领先的高端黄金品牌，老铺黄金的消费者群体与国际五大奢侈品牌（路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等）的重合度高达77.3%。然而，要真正跻身国际奢侈品行列，老铺黄金仍需跨越诸多门槛。从线上平台数据可以看出，本轮调价后大部分黄金饰品的价格均有上涨，涨幅在1000元至3000元之间不等。具体来看，天猫旗舰店一款约7.8克的古法手工足金项链，在8月23日至26日期间价格由7758元涨至8730元（优惠后），涨幅约为12.5%。目前店内正在进行9折优惠活动。事实上，老铺黄金今年已经是第二次调整产品价格。上一次调价是在2月，之后金价继续上涨，进一步压缩了利润空间，导致上半年毛利率有所下降。8月15日，公司发布了本轮调价预告，距离上次涨价正好半年。与国内其他黄金品牌不同，老铺黄金采取的是定期调价策略，每年一到两次，这在国内尚属罕见。这种做法更类似于国际奢侈品公司的定价模式。在业绩方面，老铺黄金交出了令人满意的答卷。截至2025年6月30日的中期报告显示，公司实现营业收入123.54亿元，同比增长251%；经调整净利润达23.5亿元，同比上涨290.6%。这主要得益于品牌影响力的持续提升和产品线的不断优化。从市场表现来看，老铺黄金在线下渠道的表现尤为亮眼。报告期内，公司单店平均销售额达到4.59亿元，这一数据在国内珠宝行业中排名第一，甚至超越了爱马仕等国际奢侈品牌。线上渠道同样表现出色，贡献了约13.1%的总收入。不过，在取得显著成绩的同时，老铺黄金也面临着新的挑战。首先，其核心竞争力——"古法黄金"设计理念正在受到其他品牌的模仿和冲击。一些新兴品牌也开始主打宫廷工艺和文化内涵，试图在市场中分一杯羹。其次，尽管公司毛利率水平在黄金行业中遥遥领先，但与奢侈品行业的平均水平（如爱马仕71%、历峰集团67.2%）相比仍有较大差距。这表明老铺黄金在品牌定位和产品策略上还有进一步提升的空间。此外，公司股价自今年7月初创下历史新高后出现明显回落。截至8月26日收盘，其股价报748港元/股，总市值约为1292亿港元。这一波动反映了市场对老铺黄金未来发展的不确定性。综合来看，老铺黄金虽然在国内高端黄金市场占据了重要地位，但在向奢侈品转型的过程中仍面临诸多挑战。如何在保持现有优势的同时突破瓶颈，将是公司未来发展的关键。