6月14日，董宇辉在直播领域掀起了一场不小的风波。尽管他缺席了当天的直播，但与辉同行依然创造了5000～7000万元的成交额（GMV）。而在前一天，董宇辉个人的带货成绩还达到了2500～5000万元。

对于外界猜测这是否意味着公司正在降低对董宇辉的依赖，与辉同行给出了明确回应。他们表示，这不是所谓的“去辉化”，而是要将董宇辉身上那种独特的气质和精神（被称为"辉气儿"）在整个公司内部进行全方位的传播。

这种"辉气儿"虽然无形，但与辉同行的股权结构却非常清晰。目前来看，这家公司的权益几乎完全由董宇辉掌控。不过，在经历了两次投资人变更后，董宇辉的持股方式也发生了变化。先是将股份从北京新东方迅程网络科技有限公司变更为个人持有，随后又转至子三省（北京）科技有限公司名下。

成立于2024年的子三省公司共有三位股东：大股东终南远眺（西安）科技有限公司持股80%，董宇辉和长歌有和（北京）科技合伙企业各持股10%。穿透股权后可以发现，这三家公司的最终权益人实际上都是董宇辉。

值得注意的是，在子三省的股东结构中，长歌有和是以合伙企业形式存在的。这种安排通常用于股权激励。这意味着未来公司可能会通过增资或股权转让的方式，让核心员工分享企业发展带来的收益。

谁能真正与董宇辉并肩前行？这个问题不仅考验着公司内部的选择，也考验着董宇辉本人的管理智慧。在商业领域，如何分配利益始终是一个关键课题。从东方甄选到与辉同行，这一问题似乎从未改变。

在一次私下对话中，董宇辉曾提到，目前与辉同行还没有职业经理人，很多幕后操盘手都来自粉丝和朋友的自发参与。这种管理模式的选择可能源于他过去的经验教训，也可能是因为他对公司有着极强的控制欲。

从创业者到管理者，董宇辉的身份发生了转变。如今的他既要承担主播的责任，又要兼顾CEO的职责。每天工作至深夜已经成为常态，但这种高强度的工作模式也暴露出一些问题：初创期的管理逻辑是否还能适应公司快速发展的需求？怎样才能让年轻团队既保持活力又不至于因权责不清而出现问题？

相比之下，其他头部MCN机构普遍采取了更为专业的管理模式。以三只羊为例，其成功离不开职业经理人杜刚的推动；而在谦寻控股中，股权激励机制则让高管和主播形成了利益共同体。

目前来看，董宇辉似乎更倾向于培养与公司共同成长的年轻人。尽管外界对此颇有微词，但他表示愿意承担年轻管理者决策失误的风险。毕竟，一个企业的成长需要所有人一起努力。

从股权架构可以看出，董宇辉在为未来做打算。一方面，他保留了部分个人持股；另一方面，通过合伙企业预留了股权激励的空间。这种安排既保证了他对公司的控制权，也为团队发展提供了动力。

与辉同行的快速发展背后，也存在着组织管理的风险。随着业务规模扩大，如何平衡内部各个岗位的责任和利益，将直接影响公司未来的走向。毕竟，在商业世界中，老板和员工之间的二元对立关系始终存在：你多拿一分，我就少赚一分。