根据提供的文章内容，作者对AI相关板块进行了详细的投资分析，并给出了基于确定性的评级排序。以下是关键点总结： ### AI各板块投资排序及分析 1. **液冷行业**： - **增速较高**：液冷行业的增长预期较高，尤其在散热需求增加的背景下。 - **黑马潜力**：可能有企业切入谷歌或英伟达供应链，带来超预期表现。 - **评级**：“夯”（高确定性，具备黑马潜力）。 2. **GPU（图形处理器）**： - **增长确定性高**：作为AI算力的核心，需求持续强劲。 - **估值较高**：当前估值已反映部分预期，需超预期事件驱动进一步上涨。 - **评级**：“人上人”（高增长但需催化剂）。 3. **光模块和PCB（印制电路板）**： - **技术升级推动增长**：AI服务器对高阶PCB的需求旺盛，尤其是18层及以上板。 - **价格提升**：单台价值量显著高于传统服务器，材料和技术迭代带来更高单价。 - **评级**：“人上人”（高确定性，需超预期驱动）。 4. **光芯片**： - **国产替代逻辑**：欧美企业主导市场，国内企业技术突破潜力大。 - **供需失衡**：高端光芯片供应紧张，价格上涨预期强烈。 - **评级**：“顶级”（弹性高，技术突破带来更高估值）。 5. **AI端侧和应用**： - **不确定性较高**：需等待新产品或应用场景的催化事件。 - **评级**：“NPC”（低确定性，需外部催化剂）。 ### 宏观因素影响 - **流动性预期**：美联储降息预期可能提升市场流动性，利好高增长科技板块。 - **整体环境**：宽松货币政策将为AI算力相关领域提供额外溢价。 ### 总结 作者认为，2026年AI算力环节（如液冷、GPU、光模块、PCB）具备较高的确定性和增长潜力。特别是光芯片和液冷行业可能因技术突破或供应链切入而带来更高的弹性收益。投资者应密切关注这些领域的催化剂事件和技术进展。 ### 投资建议 - **优先考虑**：液冷、光芯片。 - **次优选择**：GPU、PCB、光模块。 - **谨慎关注**：AI端侧和应用，等待催化事件。 通过这种结构化的分析，投资者可以更好地把握各板块的投资机会和风险。