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整体回顾

2025年中国企业境内外首次公开募股（IPO）市场呈现明显复苏趋势。根据相关研究机构统计数据显示，全年共有247家中国企业完成境内外上市，同比增长幅度达到26.7%；首发融资总额约合人民币3,266.32亿元，同比大幅增长126.4%。其中，下半年的IPO市场尤为活跃，新增上市公司数量达138家，募集资金规模约为人民币2,052.72亿元，分别同比增长22.1%和110.9%，环比增长幅度分别为26.6%和69.1%。

从市场结构来看，A股市场逐步企稳回升，全年新增上市公司116家，较上年度增加16.0%；而在境外市场方面，活跃程度显著提升，共有131家中国企业完成上市，同比增长37.9%。地域分布上，江苏省以46家的上市企业数量位居榜首，福建省则在融资规模方面表现突出。

【注】统计范围为中国境内总部企业，不包括港澳台地区。

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A股市场表现

在A股市场中，2025年共有116家企业完成上市，较上年度增长16.0%。其中，下半年IPO企业数量达到65家，同比增加16.1%，环比增长27.5%。

按板块划分，创业板以33家的上市公司数量位居首位，但较上年度减少13.2%；北交所和上交所主板分别有26家和23家企业上市，同比增幅分别为13.0%和35.3%；科创板新增上市公司19家，同比增长26.7%；深交所主板则有15家企业实现上市。

在融资规模方面，A股市场全年首发募集资金总额约为人民币1,286.92亿元，同比增幅达93.9%。其中，上交所主板以408.58亿元的融资规模居于首位，主要得益于华电新能等企业的巨额募资。

境外市场方面，全年共有131家中企实现海外上市，同比增长37.9%，融资规模约合人民币1,979.41亿元，较上年度增长154.1%。其中，港股市场的表现尤为亮眼，全年新增上市公司数量达到105家，同比增幅达69.4%，融资总额约为人民币1,924.22亿元。

值得注意的是，"A+H"双重上市模式在2025年得到了进一步发展，共有19家境内上市公司成功在香港实现二次上市，总融资规模达人民币1,079.75亿元，占港股市场总募资额的56.1%。其中，宁德时代、赛力斯和三一重工等企业均通过这一模式实现了大规模融资。

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地域分布

从地域分布来看，江苏省以46家的上市公司数量位居榜首，广东和浙江分别以41家和35家企业紧随其后。这三地的总上市企业数量占全市场总量的49.4%。

在融资规模方面，福建省以人民币529.12亿元的总额位列首位，主要得益于宁德时代和华电新能等企业的巨额募资。广东和北京分别以468.41亿元和440.95亿元的融资规模位居第二、第三位。

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行业分布

从行业分布来看，科技创新相关产业在2025年的IPO市场占据主导地位。其中，机械制造、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备、IT以及汽车五大行业的上市公司数量总计达151家，占全市场总量的61.1%。

在融资规模方面，清洁技术领域表现尤为突出，总融资额达到人民币2,280.96亿元，其中宁德时代和华电新能贡献了主要份额。

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未来展望

2025年，中国境内外IPO市场呈现全面复苏态势。境内市场方面，A股和港股市场的改革深化以及制度优化为更多科创企业登陆资本市场提供了有力支持。预计未来，随着纳斯达克市场对在美上市中国企业审查力度的加大，中企赴美上市难度将进一步提升。与此同时，得益于境内资本市场的持续深化改革，中国企业的境内上市及港股上市有望保持稳健发展。