蜜雪的核心增长引擎。

近日，蜜雪集团发布了2025年中期业绩报告，展现了强劲的业务增长势头。

报告期内，公司实现营业收入148.7亿元，同比增长39.3%；净利润达到27.2亿元，同比增长44.1%，双双创下历史新高。

截至今年中，蜜雪全球门店总数已突破5.3万家，较去年同期增加近万家。其中，中国内地市场贡献最为显著，新增门店数超过9600家，占到总增量的绝大部分。

值得注意的是，蜜雪在国内市场的扩张步伐明显加快。与去年同期相比，今年上半年内地门店环比增速达到16%，较去年下半年的7%有大幅提升。特别是在三线及以下城市，新增门店数量接近5700家，占总增量的近六成。

作为头部茶饮品牌，蜜雪在下沉市场的渗透率持续提升。数据显示，未来其门店扩张重点将覆盖全国约3万个乡镇市场。从同行品牌古茗的财报数据也可以看出，后者在二线及以下城市的门店占比已达到81%，其中乡镇市场门店比例从去年的39%提升至43%。

此外，外卖业务的快速发展也为茶饮行业注入了新的增长动力。据第三方机构统计，今年上半年蜜雪的同店销售额同比增长接近9%，而古茗通过外卖增长和新品策略的推动，单店GMV更是同比增长20.6%，达到137.1万元。

尽管面临咖啡豆和柠檬等原材料成本上涨的压力，但蜜雪今年上半年的整体毛利率仍保持在31.6%的水平，仅较去年同期小幅下滑0.3%。公司高管表示，得益于糖、奶原料价格回落以及供应链效率提升，毛利率基本稳定。长期来看，公司目标是将这一指标维持在30%左右。

展望未来，市场最为关注的无疑是蜜雪的两大新业务增长点：幸运咖和海外市场的发展前景。

作为今年最活跃的新业务之一，幸运咖的扩张速度令人瞩目。截至7月，其签约门店总数已突破7000家，较去年底增加约3000家。知情人士透露，幸运咖今年的目标是冲击1万家门店，这意味着其门店增速将达到惊人的150%。

在市场布局方面，幸运咖正在加速向长三角、珠三角等一线和核心二线城市拓展。相关数据显示，目前一线城市单店模型已经实现盈利，门店面积控制在20-30平方米，以快取模式为主，客单价较此前略有提升，且回本周期缩短至一年以内。

幸运咖的市场定位与其母品牌蜜雪冰城形成互补。潘国飞在业绩会上强调，幸运咖专注于专业现磨咖啡，采用工厂烘焙豆配合门店半自动咖啡机现场制作；而蜜雪冰城则主要提供现萃茶饮中的咖啡产品，两者在产品形态和市场定位上存在明显差异。

为支持一线市场的开拓，幸运咖今年上半年加大了产品创新力度，共推出32款新品，其中"果咖"系列占到14款。这一策略不仅提升了产品的吸引力，还充分利用了蜜雪在冷冻果浆供应方面的优势。

目前，7000家门店的规模已使幸运咖跻身中国第四大现制咖啡品牌之列。然而，其未来的成长空间仍取决于9-10元价格带市场的容量。与瑞幸等主打中高端市场的品牌不同，幸运咖的目标是通过平价策略覆盖更广泛的消费群体。

在海外市场方面，蜜雪的扩张节奏有所调整。今年上半年海外门店总数达到4733家，较去年同期增长128家，但与去年底相比减少了162家。这一变化主要源于公司在印尼和越南市场实施了存量优化策略。

尽管门店数量出现波动，但运营效率的提升为当地市场带来了积极影响。数据显示，经过调整后的门店日均营业额平均提升了50%以上。公司计划通过加强员工培训和建立全球业务支持中心等方式，进一步完善海外运营体系。

在供应链建设方面，海南生产基地已于今年上半年投产，未来将重点服务于东南亚市场。至于美洲市场的布局，则需要视门店规模扩张情况再作评估。

总体而言，蜜雪冰城仍是中国茶饮品牌中全球化程度最高的企业之一。其在海外市场的成功经验也为其他品牌提供了宝贵借鉴。