白酒行业在2025年上半年的业绩表现成为市场关注焦点。

从7月开始，多家白酒企业陆续发布上半年业绩预告，显示出不同程度的压力和挑战。

酒鬼酒、金种子酒等企业营收与利润双双下滑，其中酒鬼酒预计实现营业收入约5.6亿元，同比下降43%；归母净利润仅为800万至1200万元，同比大幅减少90.08%-93.39%，创下近十年来的最低水平。金种子酒更是由盈转亏，预计亏损额在6000万至9000万元之间。

同样面临压力的还有顺鑫农业、上海贵酒和皇台酒业等企业，这些公司上半年的净利润均出现不同程度的下降。相比之下，贵州茅台与五粮液等头部企业虽然仍保持一定韧性，但高端产品的市场溢价能力却在逐渐减弱。

值得注意的是，白酒行业整体呈现出需求疲软的趋势。终端销售不畅、价格倒挂等问题并非个例，而是行业内普遍存在的现象。根据相关数据显示，2024年全国规模以上白酒企业产量同比下降1.8%，销售收入同比增长5.3%，增速明显放缓。

与此同时，今年5月中旬出台的新政策对商务宴请等消费场景造成了持续影响，进一步加剧了酒企的经营压力。

在行业整体承压的情况下，白酒企业正在寻求新的增长点。低度酒市场成为当前行业调整的重要方向。

近年来，随着消费者需求的变化和市场竞争的加剧，白酒企业逐渐将目光转向低度化产品。这一趋势在2025年上半年尤为明显，多个头部品牌推出了更低酒精度数的产品。

例如，五粮液计划推出29度新品；泸州老窖已研发出28度国窖1573，并测试了16度和6度产品；洋河股份则计划推出10度左右的低度潮饮。酒鬼酒也完成了包括33度、21度和18度在内的多款低度产品的开发，水井坊则表示将在部分市场试点推广38度以下的新品。

不仅仅是浓香型白酒企业积极布局低度市场，酱香酒企也逐渐加入这一行列。贵州茅台早在2024年就推出了UMEET蓝莓气泡酒（6%vol），并完成了“酱香系列低度酒体配套设施建设工程项目”的环保验收。

在营销方面，白酒企业也在积极探索新的推广模式。五粮液在上海、成都等地开设了新潮体验店；汾酒推出了“日咖夜酒”快闪店；泸州老窖则首创了冰JOYS快闪店，主打以国窖1573为基酒的中式鸡尾酒。

尽管低度白酒市场增长迅速，但能否真正成为行业的新突破口仍需进一步观察。

从积极方面来看，泸州老窖已经尝到了甜头。其管理层在去年的股东大会上透露，38度国窖1573的销售额已接近品牌总量的一半，相当于约100亿元的含税规模。

然而，低度白酒的发展并非一帆风顺。过去的经验表明，低度产品的风味与高度产品存在显著差异，这一直是行业难以解决的问题。此外，低度酒通常需要更复杂的陈酿工艺来弥补风味上的不足，这也可能导致其毛利率低于高度酒，从而削弱企业的投入热情。

另一个挑战是价格敏感性。由于低度酒的单价较低，利润空间受到压缩，这让部分企业对大规模推广持谨慎态度。当前大多数酒企虽然推出了低度产品，但多以补充产品线为主，缺乏核心大单品的战略布局。

此外，低度酒市场已吸引了大量竞争者，包括新锐品牌和饮料巨头。尽管市场竞争激烈，但真正成功的企业并不多。例如，RIO的母公司百润股份近年来也面临营收与利润双降的压力，并逐渐将重心转向威士忌业务。

总的来说，低度白酒虽然潜力巨大，但在风味、市场接受度和竞争环境等多重因素的影响下，要真正成为行业增长的新引擎，仍需要酒企付出更多努力。