五年，可以见证哪些变化？在山东这片热土上，资本市场经历了一场静水流深的深刻变革。

据山东证监局数据显示，"十四五"期间，山东资本市场的发展交出了令人瞩目的成绩单：A股新增上市公司达到65家，交易所市场实现股债融资1.57万亿元，辖区上市公司总市值突破3.76万亿元，研发投入增长82%，证券投资者数量增长52%，期货投资者增长79%。

更值得关注的是发展理念的转变：从单纯追求规模扩张转向质量提升，从简单的融资工具升级为创新引擎，从分散的资本孤岛发展成为经济发展的沃土。山东资本市场的高质量发展，不仅是金融数据的增长，更是与实体经济深度融合的系统性工程。这五年的成就，不仅为山东经济转型升级注入了强劲动力，更为中国资本市场的发展提供了宝贵的实践经验。

资本市场作为改革的产物，在"十四五"期间迎来了深刻的制度变革和结构优化。新证券法的施行、新"国九条"的发布实施，北交所的揭牌开市以及科创板科创成长层的设立，标志着资本市场基础制度和监管逻辑发生了全方位重构。

在山东，资本市场协同发展的机制更加完善，形成了独特的"四梁八柱"制度体系。特别是在2024年12月出台《关于推动全省资本市场高质量发展的实施意见》后，山东资本市场的制度活力得到了前所未有的提升。

制度的厚度决定市场的高度。五年来，山东构建了多层次、广覆盖的资本市场体系：新增A股首发上市公司65家，12个区县实现了境内上市公司零突破；新三板创新层挂牌公司达到138家，较"十三五"末增长142%；多层次债券市场持续完善，新增债券发行人61家，交易所债券余额突破万亿元大关。同时，公募REITs、科创债等创新品种从无到有，多个全国首单产品成功落地。

在市场功能方面，融资和投资协调发展取得了显著成效："十四五"以来，交易所市场实现股债融资1.57万亿元，较"十三五"时期增长61.91%；私募基金辖区在投本金达到2776.59亿元，投资项目数量3455个。

这五年，山东资本市场不仅构建了完善的制度体系，更有力支持了实体经济发展。截至2024年，山东辖区A股上市公司达246家，实现营业收入23125亿元，占辖区同期GDP的28.25%。辖区上市公司总市值达到37571亿元，较"十三五"末增长43%。

在服务社会方面，山东上市公司表现同样出色："十四五"以来，累计支付各项税费、职工费用、研发投入和现金分红分别为4441亿元、9052亿元、2996亿元和2228亿元，较"十三五"期间分别增长25%、55%、82%和55%。

资本的流向揭示了经济发展的方向。"十四五"期间，沿黄9市新增上市公司40家、交易所市场债券融资10591亿元，较"十三五"期间分别增加12家和增长61%；辖区企业通过交易所市场发行绿色债、低碳转型债等创新品种融资1370.47亿元，创历史新高。

投资者的选择反映了市场的活力。证券投资者数量增长52%，期货投资者增长79%，更具指标意义的产业客户增长达83%。这表明山东资本市场正在从单纯的"交易场所"向多功能平台转变。

在守住风险底线方面，山东同样表现突出："十四五"以来，辖区上市公司风险持续压降，5家上市公司平稳退市，11家成功摘帽，"伪私募"、公司债券等增量风险基本得到遏制。